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铜资讯智利上调对中国长单铜出口溢价

2019-03-13 02:14:08

铜资讯:智利上调对中国长单铜出口溢价

铜市逻辑:

中期逻辑:全球铜精矿供应2017年刚性增量比较小,而弹性增量主要取决于价格,而精炼产能虽然投放较多,但是受限于铜精矿供应,实际供应增量不足以使得铜价格再度下跌,因此中期铜价格筑底预期明显。

短期逻辑:上周,铜精矿加工费维持平稳,加工费谈判依然限制铜精矿现货市场;此前国内精炼铜产量回升,国内库存有一定增加;不过,精炼铜进口维持亏损,另外,LME库存不断降低,限制精炼铜进口,洋山铜升水溢价回升;短期下游需求低迷,铜市场短期矛盾依然不突出,维持震荡偏弱格局。

走势分析:

当日走势:11月22日,铜价格整体延续震荡。

22日,现货市场延续贴水格局,贴水则整体有一定的收缩,现货市场成交活跃,高贴水货源早盘便已经成交殆尽,现货贴水迅速收缩,另外,现货市场下月票货源报价增多。

22日,铜仓单延续下降格局,铜精矿加工费继续维持平稳,精炼铜供应预期变化不大。

铜资讯智利上调对中国长单铜出口溢价

另外,智利国家铜业,2018年发往中国的现货升水报在75美元/吨,较201年的72美元/吨提升3美元/吨,比预期的要低一些。另外,智利国家铜业此前对欧洲的升水提升幅度在6美元/吨,这或暗示智利国家铜业认为欧洲2018年精炼铜供应更紧张一些;而中国冶炼产能还在释放,这或是智利国家铜业对中国升水上调幅度不高的原因;当前洋山现货升水报在78美元/吨,我们认为,即便75美元/吨,可能签订长单的进口商依然不多。这或限制2018年精炼铜进口。

综合情况来看,中长期铜价格依然受到未来几年铜精矿供应缺乏的支撑,维持看涨格局,但是短期依然缺乏抓手;不过,短期需求虽然淡,但供应受到限制,库存并未明显增加,铜价格矛盾并不突出,保持震荡格局。

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